Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderating
Studi: Perusahaan Manufaktur Sektor Industrials and Consumer Cyclicals
DOI:
https://doi.org/10.55606/jebaku.v6i2.7547Keywords:
Dividend Policy, Financial Performance, Leverage, Liquidity, ProfitabilityAbstract
This study aims to analyze the effect of financial performance on firm value with dividend policy serving as a moderating variable in manufacturing companies within the industrials and consumer cyclicals sectors listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2019–2023 period. A quantitative approach was employed using secondary data obtained from the companies' annual financial statements. The sample was selected through a purposive sampling technique, resulting in 21 companies with a total of 105 observations. Data were analyzed using panel data regression and Moderated Regression Analysis (MRA) to examine both the direct effects of financial performance and the moderating role of dividend policy. The findings indicate that profitability has a positive but insignificant effect on firm value. In contrast, liquidity and leverage have positive and significant effects on firm value. Simultaneously, profitability, liquidity, and leverage significantly influence firm value. Dividend policy is able to moderate the effects of profitability and leverage on firm value but fails to moderate the relationship between liquidity and firm value. Furthermore, dividend policy has a negative but insignificant direct effect on firm value. These findings suggest that dividend policy can strengthen the influence of certain financial performance indicators on firm value and should therefore be considered by both corporate management and investors in making strategic financial and investment decisions.
Downloads
References
Agusfianto, N., Herawati, N., Fariantin, E., Khotmi, H., Maqsudi, A., Murjana, I., Nursansiwi, D. (2022). Dasar-dasar manajemen keuangan (A. Bairizki, Ed.). Seval Literindo Kreasi. https://doi.org/10.31237/osf.io/gxmz4
Arifin, A., & Fitriana, M. F. (2022). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi (Studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018–2020). Prosiding Hubisintek, 2(1), 1083–1093. https://doi.org/10.48181/jrbmt.v2i1.3831
Badan Pusat Statistik. (2024). Proporsi nilai tambah sektor industri manufaktur terhadap PDB 2019–2023. https://www.bps.go.id/id/statistics-table/2/MTIxNCMy/proporsi-nilai-tambah-sektor-industri-manufaktur-terhadap-pdb.html
Febiyanti, T. I., & Anwar, M. (2022). Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi terhadap perusahaan properti dan real estate. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(6), 1784–1794. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i6.1090
Hery. (2017). Kajian riset akuntansi. Gramedia Widiasarana Indonesia.
Indahsari, P., & Asyik, N. F. (2021). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan melalui kebijakan dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10(5), 1–25.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Melewar, T. C. (Ed.). (2008). Facets of corporate identity, communication and reputation. Routledge. https://doi.org/10.4324/9780203931943
Munawaroh, A., & Ramadhan, Z. (2022). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderating pada perusahaan pertambangan. Jurnal Muhammadiyah Manajemen Bisnis, 3(1), 43. https://doi.org/10.24853/jmmb.3.1.43-54
Noerirawan, M. R., & Muid, A. (2012). Pengaruh faktor internal dan eksternal perusahaan terhadap nilai perusahaan (Studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007–2010). Diponegoro Journal of Accounting, 1(2), 1–12. https://doi.org/10.21831/nominal.v1i2.1000
Organisation Internationale des Constructeurs d'Automobiles. (2025). Statistik penjualan global 2019–2023. https://www.oica.net/category/sales-statistics/
Pratama, & Widowati, P. A. (2024). Pengaruh kebijakan dividen, struktur modal, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan (Studi pada perusahaan sub sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019–2022). 1(4), 102–114.
Rafi, M. I., Nopiyanti, A., & Mashuri, A. A. S. (2021). Pengaruh kinerja keuangan, kebijakan dividen, dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan. Jurnal KORELASI: Konferensi Riset Nasional Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi, 2, 270–284.
Rutin, Triyonowati, & Djawoto. (2019). Pengaruh kinerja keuangan perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. JRAP (Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan), 6(2), 27–37. https://doi.org/10.55916/frima.v0i2.14
Saputri, S., Oktavianna, R., & Benarda. (2022). Pengaruh kinerja keuangan, kebijakan dividen, dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi Barelang, 7(1), 50–63. https://doi.org/10.33884/jab.v7i1.6394
Sartono, A. (2001). Manajemen keuangan: Teori dan aplikasi (4th ed.). BPFE Yogyakarta.
Sawir, A. (2005). Analisis kinerja keuangan dan perencanaan keuangan perusahaan. Gramedia Pustaka Utama.
Sekarningrum, H., & Ardini, L. (2024). Pengaruh kinerja keuangan dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 13(6).
Sharma, P. (2025). Industri otomotif di tahun 2024: Tantangan dan transformasi. Global Market Insight.
Sholikhah, N. N., & Trisnawati, R. (2022). Pengaruh kebijakan dividen, ukuran perusahaan, profitabilitas, kepemilikan institusional, dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan (Studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018–2020). Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 11(1), 1191–1200. https://doi.org/10.35448/jmb.v11i1.4284
Simangunsong, A., & Solikhin, A. (2022). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan (Kebijakan dividen sebagai variabel moderating). Jurnal Manajemen Terapan dan Keuangan (MANKEU), 6(1), 713–726. https://doi.org/10.22437/jmk.v11i03.17997
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
